官方5月制造业PMI为501与上月持平0密封环

官方5月制造业PMI为50.1% 与上月持平·

中国官方5月制造业PMI为50.1% 与上月持平国家统计局网站

国家统计局服务业调查中心 中国物流与采购联合会

2016年5月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1%，与上月持平，连续三个月位于扩张区间。

分企业规模看，大型企业PMI为50.3%，比上月回落0.7个百分点，但继续高于临界点；中型企业PMI为50.5%，比上月上升0.5个百分点，重回扩张区间；小型企业PMI为48.6%，比上月回升1.7个百分点，虽位于临界点以下，但收缩幅度有所收窄。

从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数、供应商配送时间指数高于临界点，从业人员指数和原材料库存指数低于临界点。

生产指数为52.3%，比上月微升0.1个百分点，持续位于临界点以上，表明制造业生产继续稳步增长。

新订单指数为50.7%，虽比上月回落0.3个百分点，但连续三个月高于临界点，表明制造业市场需求保持扩张态势，但增速放缓。

从业人员指数为48.2%，比上月回升0.4个百分点，继续位于临界点以下，表明制造业企业用工量有所减少，但降幅收窄。

原材料库存指数为47.6%，比上月小幅回升0.2个百分点，低于临界点，表明制造业主要原材料库存量继续减少。

供应商配送时间指数为50.4%，比上月上升0.3个百分点，高于临界点，表明制造业原材料供应商交货时间与上月相比有所加快。

外媒：5月PMI数据表明政策面可能按兵不动新浪财经讯 6月1日消息，据彭博新闻社报道，中国官方制造业采购经理指数(PMI)连续第三个月高于荣枯分水岭，保持在反映行业状况改善的区间，进一步证明中国经济正在企稳。

国家统计局周三公布，5月制造业PMI为50.1，与4月持平，并优于彭博新闻社对经济学家调查得到的预估中值50。5月非制造业PMI为53.1，低于4月份的53.5。该指数高于50意味着行业状况改善。

在4月数据疲软引起人们对一季度企稳态势不保的担忧后，展现经济韧性的最新迹象将受到决策者欢迎。中国政府正竭力使今年经济增速高于6.5%，同时抑制债务增长并削减煤炭、钢铁等行业的过剩产能。

麦格理证券驻香港中国经济主管胡伟俊在数据发布前的报告中表示，5月份中国经济形势看上去比较稳定，经济数据与今年的官方经济增长目标大致相符，因此政策面可能按兵不动，近期内降息的可能性极其有限。

民生证券点评5月PMI：经济不好不坏，宽松时机未到新浪财经讯 6月1日消息，2016年5月份，中国制造业PMI为50.1%，与上月持平，连续三个月位于扩张区间。民生宏观点评称，经济边际减弱，但还不到触及新宽松的节点，就业压力依然较大，通胀压力缓解。

具体如下：

【民生宏观】经济不好不坏，宽松时机未到

——2016年5月制造业PMI点评

事件：5月官方制造业PMI 50.1，前值50.1，连续3个月高于荣枯线。经济边际减弱，但稳定在底线之上，还不到触发宽松的临界点。

(1)投资拉动下生产改善，内外需扩张趋势双放缓：生产52.3，前值52.2，企业生产行为有所扩张。新订单50.7，较前值51回落，但连续3个月高于荣枯线。房地产保持强劲，虽然一线城市房地产调控有所收紧，但主力的二三线城市仍有惯性改善，房地产投资连续回升。固定资产投资企稳，但民间投资低迷面临断崖式下滑，表明目前投资主要依靠政府发力，民间资本回撤，持观望态度。新出口订单50.0，前值50.1，降至荣枯线。美欧复苏放缓，日韩萎缩未见好转，叠加美元升值(5月来美元兑人民币升值1.89%)，外需扩张趋势放缓。

(2)就业压力依然较大：就业人员48.2，前值47.8，连续48个月低于荣枯线。经济在L型底部震荡、去产能步伐加快，企业用工量加剧萎缩，就业压力依然很大，稳增长需继续发力。

(3)通胀压力缓解，原材料和产成品库存双升：原材料购进价格55.3，前值57.6。5月以来生产资料价格回调明显，其中螺纹钢下跌30%、铁矿石下跌24%、橡胶下跌19%，商品市场泡沫有所释放，通胀压力缓解，预计CPI将短期回落。原材料库存47.6，前值47.4；产成品库存46.8，前值45.5。原材料和产成品库存的双升表明企业信心有所恢复，但仍位于荣枯线下，政策预期波动导致企业补库存意愿依然不强。

(4)大型企业扩张趋势回落，中型企业重回扩张区间，小型企业收缩幅度有所收窄：大型企业PMI 50.3，前值51，仍处于景气区间；中型企业PMI 50.5，前值50，景气度上升；小型企业PMI 48.6，前值46.9，萎缩放缓。大中企业仍是稳增长主力，小企业仍在挣扎。

(5)经济边际减弱，但还不到触及新宽松的节点：3-4月是本轮经济复苏高峰，5月明显边际减弱，但由于房地产和基建项目投资的惯性，经济向下的压力不大，二季度仍将稳稳站在底限之上，再加上5月权威人士对“走老路”的否定，这意味着短期内政策宽松依然难有大动作。对市场来说，基本面改善的逻辑已经走完，进一步的行情需要其他逻辑，货币宽松、增量资金或者改革加速，等待相关信号的出现，短期关注增量资金，中期关注货币宽松，长期关注改革信号。

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