水泥玻璃旺季将至聚焦关键词量价齐升光跳线

水泥玻璃旺季将至 聚焦关键词“量价齐升”

水泥玻璃旺季将至，聚焦关键词“量价齐升”。8月以来，部分地区水泥、熟料出现价格上调，涨价时间同比去年有所提前，多见于华东地区，例如苏南天山和南方8月11日起熟料出厂价计划上调20元/吨，浙江金建衢水泥价格上调20元/吨，杭绍湖和嘉兴一带南方对外熟料价格公布上调20元/吨。目前常州、徐州、嘉兴、芜湖、上海等地水泥库存基本在40-45%低位，华东其他区域基本稳定在50-55%之间（数字水泥），叠加常州地区限产预期，以及各地环保限产的不确定性，我们看好8月普涨动力，继续推荐稳健龙头海螺水泥（600585），弹性品种华新、上峰，关注华南龙头塔牌、华润。此外，提振基建释放西北、华北水泥需求，项目落地供需格局改善有望进一步提高价格，关注龙头祁连山（600720）、冀东水泥（000401）、天山股份（000877）、宁夏建材（600449）。玻璃方面，下周一华东、华北等地市场研讨会议在淄博召开，厂家有较大概率提高报价，有利提高市场旺季信心。　　重点建材企业中报靓丽，盈利预期逐步兑现。本周多家水泥企业发布中报，如天山股份、塔牌集团（002233）、冀东水泥，2018上半年分别实现归母净利3.08亿元、8.61亿元、5.15亿元、，同比分别增长1107%、177.34%以及成功扭亏，华润水泥实现扣非后归母净利40.26亿港元，同比增长145.5%。水泥企业主要受益上半年价格同比较大幅度提升，华东、华南地区还受益雨水天气较少需求同比改善。本轮淡季超预期过渡，我们看好传统旺季量价齐升，普涨时点、涨价幅度、供给收缩、行业整合等方面均有可能再超预期。伟星新材（002372）中报实现归母净利3.86亿元，同比增长23.61%。原材料上涨背景下公司再现品牌力，毛利率继续提升，未来业绩弹性可聚焦区域开拓、新品推广、市占率提升、工程发力。　　正视环保常态化，供给侧逻辑优化升级。我们认为，大气污染防治、环保督查、环保“回头看”、“蓝天保卫战”、臭氧层保护、长江水质治理等并非阶段性任务，绿水青山轻易可逆的自然属性决定环保常态化，积极立法明确奖惩，利用制度化手段背后是对环保常态化的默认。上到中央下到地方政府，多项文件或举措中早已为供给侧力度持续优化提供保障。此外，我们长期看好节能环保产品，建议关注石膏板、岩棉等绿色或节能材料的替代性需求，相关标的包括北新建材（000786）、鲁阳节能（002088）。　　地产后周期品种随商业模式分化呈现不同成长逻辑，一方面，随着地产集中度的提升，地产端深度合作的TO B类企业有望收获收入持续高增长；另一方面，家装存量市场庞大，翻新需求一直稳定存在，均是TO B与TO C类企业长期增长点。此外，“大行业小公司”特性不变，优质企业市占率提升逻辑具备持续性。建议继续关注PPR龙头伟星新材、市占率持续提升的石膏板龙头北新建材、国内龙头涂料三棵树（603737）、卫浴建陶龙头帝欧家居（002798）等。　　一周市场表现：本周申万建材指数上涨4.26%,非金属建材板块各子行业中，水泥制造上涨5.93%,玻璃制造上涨3.02%,耐火材料上涨5.65%,管材上跌0.89%,玻纤上涨3.36%,同期上证指数上涨2.00%。建材价格波动：水泥：本周全国水泥市场价格环比回落1.2%。价格下跌地区主要是辽宁、湖南、海南、云南和陕西等地，幅度20-70元/吨不等；价格上涨地区为浙江，幅度20元/吨。玻璃及玻纤：本周末全国白玻均价1626元，环比上周上涨0元，同比去年上涨123元。周末浮法玻璃产能利用率为72.45%;环比上周上涨0.00%,同比去年上涨-0.52%。玻纤8月10日全国均价4900.00元/吨，保持平稳状态，同比去年上涨410.00元/吨。能源和原材料：截至8月08日环渤海动力煤（Q5500K）567元/吨，本周pvc均价7135.2元/吨，沥青现货收盘价为3650元/吨，11#美废售价230美元/吨，国废山东旧报纸（含量80%以上）不含税到厂价3150元/吨。

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